Investice do nemovitostí se pomalu oživily. Na předkrizovou úroveň však ještě nemají. FOTO: FreePhotoBank
BRATISLAVA - Podle nejnovějších údajů společnosti CB Richard Ellis dosáhly v první polovině roku 2010 celkové investiční obraty do nemovitostí ve střední a východní Evropě (CEE) 1,7 miliard eur, což představuje v porovnání se stejným obdobím roku 2009 zhruba trojnásobný nárůst (190 %). V druhém čtvrtletí 2010 se investiční aktivity v tomto regionu zvýšily na 970 milionů EUR. V porovnání s prvním čtvrtletím roku 2010 to znamená 34 % nárůst, stále však jde o podstatně nižší objemy než v období před posledním čtvrtletím roku 2008, kdy vypukla krize.
Velcí hráči se pustili do investování a pokračují ve svých plánech ve střední a východní Evropě. Největší zájem je o retail, tedy o investice do obchodních center. Z uvedeného množství transakcí v první polovině roku 2010 si v rámci regionu CEE mohou 300 milionů eur (17 %) připsat německé otevřené fondy (GOEF). „Tento objem je pozoruhodný, zejména s ohledem na turbulence, které zažívají německé otevřené fondy, jako i na přetrvávající ekonomickou nejistotu v Evropě. Uzavření akvizice administrativního projektu Grundwaldzki Center v polské Wroclawi společností RREEF přináší čerstvý důkaz zájmu GOEF o oblast střední Evropy. Současně představuje první letošní akvizici německých otevřených fondů v segmentu kancelářských nemovitostí v středoevropském městě," konstatuje Jos Tromp, ředitel oddělení pro výzkum a poradenství CEE (CEE Research & Consulting).
Vedle GOEF projevují zvýšenou investiční aktivitu v regionu i další hráči na trhu. CA Immo, jedna z největších rakouských realitních společností, ohlásila koupi portfolia realitní divize Volskbank Europolis, které pokrývá celý region CEE a jeho hodnota se uvádí na přibližně 1,5 miliard eur. Uzavření transakce se očekává počátkem roku 2011.
Výnosy v regionu CEE jsou podobně jako v západní Evropě vystaveny poklesu. Některé trhy zaznamenaly v prvním čtvrtletí 2010 tlak na prime yieldy v segmentu obchodních center, co je důsledek znovu rostoucího zájmu o retailové investiční produkty ve střední a východní Evropě. Oblast kancelářských nemovitostí následovala trend obchodních center a v druhém čtvrtletí 2010 stejně evidovala zvýšený tlak na prime yield na mnoha trzích. Nejlépe nastavené ceny setrvaly v oblasti maloobchodních a kancelářských nemovitostí na podobné úrovni, zatímco prime yield v segmentu industriálních a logistických projektů stouply o 150 až 200 bazických bodů.
Investiční aktivity v prvním pololetí 2010 se v rámci regionu CEE soustředily hlavně do Polska, České republiky a Ruska, ale většinou mimo primárních nemovitostí. „Tlak na prime yield odráží zejména změnu postojů, ale zatím nebyl podložen žádnou transakcí. Navzdory současné situaci v oblasti prime yield však stále existuje rozdíl ve vývoji cenotvorby mezi primárními a sekundárními nemovitostmi," dodává Tromp.
Odhaduje se, že trhy střední Evropy mají největší pokles za sebou, změny v prime yield v této oblasti CEE pozitivně ovlivňují kapitálovou hodnotu. Ve druhém kvartále 2010 ve srovnání s předchozím čtvrtletím zvýšila kapitálová hodnota zejména ve městech východní Evropy, protože tlak na prime yield se zde zdvojnásobil se stoupajícími cenami nejvyšších leasingů. Naopak některá města jihovýchodní Evropy zaznamenaly snížení nejvyšších nájmů a jejich prime yieldy zůstaly stabilní, což vedlo k poklesu kapitálové hodnoty ve druhém čtvrtletí 2010 v porovnání s prvním čtvrtletím roku 2010.
Autor: CBRE, spracovala zbi
