Oživení nastalo i ve spotřebě ropy. Rafinerie stále mají poměrně velké zásoby ropy. FOTO: Shell
Ekonomické zprávy se nadále zlepšují. Veřejné mínění se obrací k názoru, že nejhorší už je za námi a recese začne v příštích měsících ustupovat do pozadí. Mezinárodní měnový fond na začátku září zvýšil svůj odhad celosvětového ekonomického růstu. V tomto roce očekává globální kontrakci na úrovni 1,3 procenta (původní odhad předpokládal pokles o 1,4%), avšak už příští rok by světová ekonomika měla expandovat o 2,9% (původní odhad: 2,5%). Tahounem budou pochopitelně rozvíjející se ekonomiky, avšak výhled se zlepšil i pro rozvinuté státy. Po letošním snížení HDP o 3,7% by už příští rok měly zaznamenat růst o 1 procento.
Známky postupného oživování pozorujeme i na trhu s ropou. Spotřeba díky zvýšení provozu na silnicích opět začíná pomalu růst. Například ve Spojených státech se podle Ministerstva dopravy zvýšil v červnu počet najetých kilometrů oproti stejnému období loňského roku o 2 procenta. Vzhledem k lepší spotřebitelské náladě by i údaje za červenec a srpen měly ukázat výrazné zvýšení. Zásoby ropy v USA se v polovině září nacházeli na úrovni 333 milionů barelů, což je nejníže od ledna tohoto roku. Oproti letošnímu maximu dosaženému na konci dubna jsou zásoby o 12 procent nižší. Nepříznivé je pouze zvýšení zásob destilátů (hlavně nafta a topný olej) na nejvyšší úroveň od ledna 1983. To může rafinérie přesvědčit o vhodnosti vyšších odstávek na podzim, když se dělá pravidelná údržba. Údaje z Číny mírně zklamaly. Její import ropy klesl v srpnu na 18,5 milionu tun, což je o 6% méně oproti předchozímu měsíci.
Začátkem září byl v USA i v Německu ohlášený konec šrotovného, že přidělené prostředky byly vyčerpány. V ostatních zemích už také pomalu končí. Program podpory prodeje automobilů byl velmi úspěšný. Největší radost z něho měly pravděpodobně automobilky, neboť jim pomohl překlenout velmi složité období. V současnosti se s napětím očekává, jaké jsou prodeje bez šrotovného. Prudké snížení v nejbližších měsících by mohlo signalizovat hlubší problémy sektoru. Automobilky již naznačili, že by mohli obnovit redukci počtu pracovníků. Toyota uvedla, že do první poloviny roku 2010 plánuje snížit výrobu o 10 procent na přibližně 9 milionů aut ročně. Příčinou je stále výrazná nadkapacita.
Informace o konci šrotovného a možnosti snížení výroby aut jsou pro ocel, měď a hliník negativní. Jejich cena se přesto mírně vzrostla, což by mohlo signalizovat, že se začíná obnovovat poptávka ostatních odvětví. Statistiky průmyslové výroby tato očekávání potvrzují: výstup výrobních podniků ve vyspělých zemích přestal prudce klesat. Pozitivní je výrazný růst průmyslových objednávek a zvýšení investic do kapitálových statků. Zlepšení těchto dvou údajů bývá předzvěstí růstu výroby.
Velkým zklamáním byly údaje o importu mědi do Číny. Země dovezla v srpnu 325 000 tun tohoto kovu, což je o 20% méně oproti červenci. Potvrzují se tak informace, že předchozí rekordní dovoz byly způsobeny především doplňováním vládních zásob a spekulativními nákupy. Podle společnosti Sucden nakoupili soukromí investoři, mezi nimiž tvoří největší skupinu chovatelé prasat, více než 50 000 tun mědi. Zdá se, že na čínském trhu s mědí i jinými průmyslovými kovy se vytvořila malá bublina. Kvůli ní mohou být ceny v následujících měsících poměrně volatilní, přičemž krátkodobé prudké výprodeje nelze vyloučit. Zásoby mědi v Londýně jsou na nejvyšší hodnotě od konce května. Zásoby v Šanghaji dokonce dosáhly dvouleté maximum.
Pro průmyslové kovy je důležité zotavování trhu nemovitostí. Ceny domů v USA i v Evropě přestaly padat a v některých státech (např. Velká Británie) se dokonce obnovil vzestupný trend. Stabilizace trhu je dobrou zprávou pro stavitele domů. V srpnu bylo ve Spojených státech postaveno nejvíce domů od listopadu loňského roku. Výhled na následující měsíce je pozitivní.
Informace o ekonomickém oživení jsou již plně zahrnuty do cen komodit důležitých pro automobilový průmysl. Proto si nemyslíme, že v nejbližších týdnech výrazně zhodnotí. Očekáváme stagnaci, ale vyloučit se nedá ani malá korekce. Největší obavy vyvolává euforická situace v Číně. Vládní pobídky a levný kapitál přispěly k vytvoření malé bubliny na trhu s průmyslovými kovy. Reálná výroba sice vzrostla, ale ne natolik, aby ospravedlnila jejich prudké zdražení. Zajímavé budou informace o průmyslové výrobě v Evropě a v USA. Ta se v posledních měsících začala zotavovat, přičemž se předpokládá další zlepšování.
Autor: Petr Čermák, analytik brokerské společnosti Colosseum
